12月13日，据路透社最新报道，在人工智能数据中心建设热潮持续升温、全球铜矿供应受限以及美国以外地区铜资源趋紧的多重因素推动下，国际铜价正迅速向每吨12000美元关口逼近（按当前汇率折合约84771元人民币）。
作为导电性能优异的关键金属，铜在现代基础设施体系中扮演着不可替代的角色——从支撑AI算力爆发的数据中心，到新能源汽车制造、电网现代化改造，再到全球能源转型所需的各类清洁能源项目，都对铜材形成强劲且持续的需求拉力。
今年以来，受多起重大矿山事故及美国大规模囤积行为影响，铜价已累计上涨35%，有望录得自2009年以来的最大年度涨幅。截至当地时间12月12日周五，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格一度触及每吨11952美元，距离历史高点仅一步之遥。
根据路透社汇总的多家机构分析数据，2024年全球铜市场预计将出现12.4万吨的供应缺口，而这一缺口在2025年可能进一步扩大至15万吨，凸显供需失衡正在加剧。
在全球范围内，各国政府和企业正加速推进电网升级与扩容工程，相关投资规模空前。与此同时，AI数据中心和可再生能源设施对电力系统的高负荷需求，也显著抬升了对铜导体的依赖程度，使铜的战略价值日益凸显。
投行麦格理最新研报指出，2024年全球铜需求预计将达到2700万吨，同比增长2.7%；其中，中国市场需求增长尤为突出，同比增幅达3.7%。展望2025年，麦格理预测中国以外地区的铜消费增速将维持在约3%的水平。
麦格理分析师爱丽丝·福克斯表示：“当前市场正被‘供应偏紧’的基本面叙事所主导，叠加宏观环境中的利好信号，共同强化了投资者的看涨情绪。”
从供应端来看，印尼格拉斯伯格铜矿近期发生的运营事故，以及矿业巨头嘉能可等公司相继下调未来产量指引，进一步加深了市场对铜资源长期短缺的担忧。
值得注意的是，自今年3月以来，大量铜库存被交易商持续运往美国，一方面是为了套利——利用纽约商品交易所（Comex）相对更高的铜价，另一方面则是为应对白宫拟议中的铜进口关税政策提前布局。这一趋势直接推动美国铜库存快速攀升。
数据显示，截至12月初，Comex铜库存已飙升至405782吨，占全球主要交易所铜库存总量的61%，而这一比例在2025年初尚不足20%，反映出全球铜资源正加速向美国集中，也为国际市场价格波动埋下新的变数。
