甲骨文公司（Oracle）正大幅加码其在人工智能基础设施领域的投入，宣布将在2026财年额外增加150亿美元的资本支出，以应对不断攀升的AI工作负载需求。这一调整是在公司最新发布的2026财年第二季度财报电话会议上披露的，首席财务官道格·凯林（Doug Kehring）指出，上调支出预期的主要动因是“剩余履约义务”（RPO）——即客户已签约但尚未履行的服务合同——出现显著增长。
截至11月30日的季度内，甲骨文的合同积压金额激增680亿美元，累计总额已达5230亿美元的历史高位。这一数字的背后，不仅有Meta和NVIDIA等科技巨头的大额订单支撑，也包括与OpenAI达成的长期合作协议。尽管OpenAI目前尚未实现盈利，但据预测，未来五年内将向甲骨文支付高达3000亿美元的云服务费用，这被视为甲骨文对冲市场不确定性的关键布局。
然而，扩张并非没有代价。本季度甲骨文的重组成本飙升至4.06亿美元，同比暴涨387%，主要源于其正在进行的16亿美元全球重组计划，涵盖大规模裁员及相关的遣散支出。尽管如此，公司整体财务表现依然亮眼：总营收达161亿美元，同比增长14%；每股收益为2.10美元，同比增幅高达91%。
从细分业务来看，甲骨文的云业务成为增长引擎。其中，整体云收入达到80亿美元，同比增长34%；云基础设施部门表现尤为突出，收入达41亿美元，同比猛增68%；云应用收入为39亿美元，增长11%；融合云和NetSuite云ERP分别录得11亿美元（+18%）和10亿美元（+13%）的收入。
尽管基本面强劲，资本市场却反应冷淡。财报发布后，甲骨文股价在盘后交易中暴跌逾11%。事实上，自11月以来，其股价已从约250美元一路下探至200美元区间，投资者普遍担忧公司为加速AI布局而大幅举债可能带来财务风险。摩根士丹利甚至公开建议做空甲骨文股票，进一步加剧市场情绪波动。
面对质疑，凯林在电话会议中强调，甲骨文拥有包括公共债券、银行信贷及私人债务市场在内的多元化融资渠道，并透露公司正在探索一种创新合作模式：允许客户自带AI芯片部署至甲骨文数据中心，并由甲骨文提供相关融资支持。此举有望在提升基础设施利用率的同时，有效缓解公司的资本支出压力。
划重点:
- 📈 甲骨文预计2026财年资本支出增加150亿美元，以支持 AI 业务增长。
- 💰 合同积压增加680亿美元，总额达到5230亿美元，客户承诺为未来发展提供保障。
- 📉 投资者对公司增加债务的担忧导致股价在盘后交易中暴跌超11%。
